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庄园牧场股票现金流量分析-怎样进行现金流量分析

在企业投资活动符合其长期规划和短期计划的条件下,若投资活动产生的现金流量净额为负数,一般是由于企业挖掘利润增长点、扩大投资行为的结果。

因此,必须对企业投资活动的现金流量原因进行具体的分析。

对一种或者一系列产品而言,处置其相关固定资产的现金流入大于重新购置该固定资产的现金支出,说明该企业的该产品在逐步萎缩或者该企业正试图退出该行业。

在公司三张表中,现金流量表通常被比喻为上市公司的“血液流动表”,一旦血液系统出问题,公司现金流枯竭,就会造成极大的风险。那么怎样通过现金流量表来分析上市公司呢?为了避免涉及到专业名词和术语搞的人头晕眼花,在这里介绍几招“简单粗暴”但实用的“葵花宝典”。第一步是通过现金流量表为企业进行粗略“画像”,大致弄明白企业的基本面貌。第二步是用”经营活动产生的现金流量净额“结合利润表中的净利润,测算企业净利润的含金量。下面分开详细说明一下:一.通过现金流量表为企业进行粗略“画像”,大致弄明白企业的基本面貌。先上一张图:通过对现金流浪表中“经营活动产生的现金流量金额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”分别为“正“还是为”负“,来给企业做一个”画像“,初步弄清公司的轮廓。通过经营、投资和筹资活动产生的现金流量净额的正、负值,我们可以把公司的”画像“分为8种:1.心中有鬼型:经营、投资和筹资活动现金流净额都为正,乍看之下,这种企业好像财源滚滚,八方来财,毕竟三种活动都来钱。但是仔细一思考,这种类型的企业肯定“心中有鬼”。既然经营活动产生了正的现金流,通过投资活动也回收了很多现金,公司应该不差钱了。那么为什么还要通过筹资活动来继续筹钱呢?不是应该通过分红把挣的钱反馈给股东吗?有理由相信,事出反常必有妖,需要仔细考量。因此,对于这种现金流表现的企业,可以认为是“心中有鬼型”,需要谨慎考察,建议不投。2.疯狂扩张型:经营和筹资活动现金流为正,唯有投资活动现金流为负。一眼就可以看出,这种类型的企业将经营所得的钱全部投入了投资扩张中。这还不够,还通过筹资活动筹来更多的银子,一并投入到投资中去。一看这种架势,就是公司准备大干一场,把所有的钱都拿来进行扩张和扩大生产经营了。对于这种类型的企业,一定要多加研究,公司这种持续性的大量投资,是否给股东们带来了可观的回报?是否可以持续而不是乱花钱?对这种企业,建议谨慎考虑。3.现金奶牛型:经营活动现金流净额为正,投资和筹资活动现金流净额为负。可以大致看出这种类型的企业,通过经营产生的强劲现金流,可以支持公司投资进行再生产,并且不需要大量筹资,可以通过分红的方式来回馈股东。这种类型的企业就是妥妥的“现金奶牛型”,值得拥有。4.母鸡下蛋型:经营现金流净额和投资现金流净额都为正,唯有筹资活动现金流为负。这种类型的企业,经营产生的现金流依然强劲,但是由于市场空间有限,挣来的钱没有更好的投资去处,只能拿来回馈给股东。和“现金奶牛”相比,这种类型企业可能面临后续增长不足的风险,但是由于回报稳定,可以称为“母鸡下蛋型”,在估值合理的情况下,还是值得拥有。以上四种类型的公司,经营现金流净额都为正,显示公司的“造血”功能还算正常,一般情况下,可以归为值得考虑投资的类型。以下四种,经营现金流净额为负,表明公司的“造血”功能出了问题,需要通过各种方法来“输血”维持生存,一般不建议投资这种这种“生病的企业”。5.勉力维持型:经营现金流为负,投资和筹资现金流都为正。这种企业主营业务出现问题,但是通过回收前期投资的股权、资产或者其他子孙公司,能够为公司输送一部分血液。此外,还能从外部筹资获得一部分现金,暂时性命无忧,但是生存也比较艰难,因此可以称为“勉力维持型”。6.借钱续命型:经营和投资现金流都为负,只有筹资现金流为正。这意味着这种类型的公司,除主营业务没有现金流以外,投资业务也没有现金流输入,并且有可能因为投资失误,还在“失血”,公司只能够通过外部筹资这一唯一的渠道“输血”,经营岌岌可危。这种类型的公司,是典型的“借钱续命型”。7.变卖家产型:经营和筹资现金流净额都为负,只有投资现金流净额为正。这种类型的公司,主业经营乏力,筹资渠道也无法“输血”,只能够通过回收以前的投资项目来维持生存,妥妥的“变卖家产型”。8.急速失血型:最后一种,经营、投资和筹资活动现金流净额都是负数,这种类型的企业,除了主业经营失败,投资也失败以外,连筹资也无法“输血”,全身没有一处完好之处,全在往外流血,基本属于快要濒临死亡。这种类型的公司,就叫它“极速失血型”。通过现金流量表的简单画像,我们能把公司简单分为8种类型,通过对这八种类型企业的简单了解,我们可以发现,值得我们分析和投资的,只有经营现金流为正的4种。其中,最值得我们拥有的,是“现金奶牛型”和“母鸡下蛋型”。二、通过对企业画像后,在值得分析研究的4种公司里,尤其要结合现金流量表和利润表,来分析企业的净利润含金量。净利润含金量,是用来衡量公司赚的钱有多少是“真金白银”的指标。净利润含金量的计算很简单,就是“经营产生的现金流量净额/净利润”的比值。如果净利润含金量大于1,说明公司的净利润含金量十足,赚的都是“真钱”;如果净利润含金量小于1,说明公司净利润含金量不足,赚的钱有一部分是“假钱”(应收帐款、坏账等)。

下面以贵州茅台为例,来看看茅台的净利润含金量。下图为茅台近十年的净利润含金量数据:可以看出,茅台近十年绝大部分年份的净利润含金量都接近于1和大于1,近十年净利润总和亿,经营现金流净额亿,近十年净利润含金量值为,含金量足足的。通过对净利润含金量的考查,我们就可以对公司进行进一步的研究和分析。一般而言,净利润含金量连续多年大于1的公司,挣钱能力强、在整个产业链上有优势,具备较强的竞争力和较宽广的护城河。总结一下,公司现金流量表十分重要,通过分析”经营活动产生的现金流净额“、”投资活动产生的现金流量净额“和”筹资活动产生的现金流量净额是“正”还是“负”,可以给公司画出8种“画像”。根据“画像”,可以排除掉4种不值得分析和投资的公司,将投资重点放在”现金奶牛型“和”母鸡下蛋型“这两种类型的公司上。此外,通过结合利润表,分析公司的“净利润含金量”也是筛选好公司的一种重要方法。通过掌握上述两种分析现金流量表的方法,可以建立对公司的整体印象。至于更加具体和深入的分析,还要再结合另外两张表。希望以上分析对题主有帮助,欢迎大家共同学习、交流!

每股经营现金流指用公司经营活动的现金流入(收到的钱)-经营活动的现金流出(花出去的钱)的数值除以总股本。即每股经营活动产生的现金流量净额(每股经营现金流)=经营活动产生现金流量净额/年度末普通股总股本。经营期净现金流量计算是以收付实现制为基础的,不仅要考虑收入、成本,还要区分付现成本与非付现成本。在考虑所得税因素的情况下,净现金流量计算变得比较复杂:首先,须根据收入、付现成本、非付现成本计算税前利润;

净现金流量负债比率,是经营活动产生的现金净流量与总负债之比,其计算公式为:上式中,"负债总额"可以是年末负债总额,也可以是全年平均负债总额。

一般而言,该比率值越大,说明公司偿债能力越大,相应的风险越小;

上海汽车2000年净现金流量负债比率为,但正如上文"现金流量比率"中所提到的过渡性投资借款以及历史遗留应付股利问题,如果不考虑这些非常规性因素,公司偿债能力较有保证。

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